1楼 jinywm05
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|  发帖时间 - 2006/2/20 21:24:32
| 敬启者：
中金公司今日即将出版的研究报告有：
一、宏观研究－中国经济－央行发布对企业规避汇率风险的调查报告：***汇率灵活性将进一步提高
要点：
根据央行新近公布的调查报告，***汇率体制改革后，企业对规避汇率风险更为重视。目前企业所使用的***主要的避险方式包括使用贸易融资工具、金融衍生产品，以及提高出口产品价格等。
汇率风险规避工具的更广泛使用减少了***升值对出口的影响。当前出口增长依然强劲，1月份同比增速远高于市场中的一些悲观预测。这与我们先前的预期一致。外部需求的旺盛是出口增长的主要原因，但企业对汇率风险规避工具的使用也起到了积极的作用。
目前企业所使用的各种汇率避险工具的规模仍然偏小。汇率风险规避金融衍生工具的需求方与供给方的规避汇率风险的能力亟需提高。而外汇市场发展不足是造成这一现象的深层次原因。外汇市场的充分发育仍有待时日。而汇率灵活性的进一步提高将提高企业和银行的避险意识，促进外汇市场长足发展。汇率的灵活性与外汇市场的发展是相辅相成的。这是“鸡与蛋”的问题。
我们判断，随着美国、欧洲和日本今年利率水平的提高，中国的央票利率和市场利率水平将继续上升。人民银行将更多地与商业银行进行外汇掉期，降低冲消成本，并在回笼市场流动性的同时，为银行提供开展外汇业务需要的外币。年底前***对美元汇率将升至7.8。而且***对美元的波动幅度将有所扩大，年内有望从当前的±0.3%达到±1%。
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