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商务中心 -> 高鸣咨询:万众瞩目的GDP本周公布,您需要关注“五大看点”!  
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1楼 上官雨雪静



等级:小学生
发帖数:79
回帖数:0
发帖时间 - 2017-10-16 15:44:24  
中国在本周将公布第三季度的GDP。单纯从高频数据来看,数值有一定放缓的风险。

在此报告里,我们会分析GDP数值对于海内外央行货币政策的影响,以及其对于一些相关资产的影响。

看点一:如何预判经济能否维持上半年的增速,或出现下滑

从高频数据来看,第三季度或有减速的可能性,我们认为最终的公布数值为6.8%。因此经济在未来的一年内有一定的下行压力。

- 工业数据。每月的工业数据几乎和GDP增速长期保持一致。第二季度工业增加值平均数为每月增长6.9%,和当季度GDP增速一样。按照7,8月的工业增加值来看,9月的工业增加值需要达到8.3%,才能达到第二季度平均6.9%的增速。

- 从进出口贸易差额来看,第二季度同比下滑6.38%,而7、8月的平均下滑值为9.76%。

- 金融产业来看,第三季度的股票涨幅几乎和去年同期相符,加之M2增速的放缓,因此金融行业对于第三季度GDP的增速或非常有限。

- 房地产投资增速在第三季度也有了明显的下滑,由二季度的8.9%下滑至7,8月的7.9%。

看点二:央行是否会对GDP数据做出政策调整?

如国第三季度GDP增速低于上半年的6.9%,我们认为央行本身不会对此结果做出调整货币政策的决定。经济增速高低起伏本身符合经济发展规律,如果每个季度GDP增速都一样的话就不是一种正常现象。

目前市场上对于央行继续定向或全面降准有一定的期盼,虽然经济增长是要靠货币政策做一定支撑,但经济数据一下降就想到央行降准来刺激,这种经济思维是有害无益的。因此我们认为,在数据公布后的几天内,即使数据出现下滑,央行不会对此做出调整货币策略的做法。

看点三:若预测准确,债市的“春天”是否会到来?

有这样的可能。虽然央行不太可能会立即“兑现”宽松的货币工具,但是市场会有预期,而这些预期就会反应在价格里面。相比股市,债市对于货币政策的预期会更敏感。在9月末央行宣布定向降准之后,债市收益率并没有出现下滑,这和市场对于3季度GDP的观望也有着很大的关系。若GDP出现减速甚至不及预期的话,债市也许会来一段“迟来的走牛”。但是后市的走势依然以央行在公开市场操作手法以及表态来决定

看点四:GDP对于***是否有直接的影响?

非常有意思的是,若GDP出现减速,也许这在中短期内对***为利好。一旦经济增速放缓,这也意味着内需和外需均有一定的减弱。若内需减弱,作为全球最大的商品卖家,这对于全球的通胀有一定的下行压力,不利于美联储加息节奏加快。这样一来的话,美元就会继续下滑。美元的下滑对***形成利好。

看点五:中国GDP是否会影响美联储货币政策路线?

在看点四里提到,若中国内需放缓,作为全球最大的商品卖家,这对于全球的通胀有一定的下行压力,美联储势必会对此做出一定的货币政策调整。若中国GDP依然显示平稳增速的话,这对于美联储在2018年继续加息提供了一定的基础。

(祝浩先生是高鸣咨询资深分析师。他毕业于英国普兹茅斯大学。目前他的研究方向包含全球股市,固定资产收益,宏观以及货币走势。之前他定期被邀请去彭博电视,新加坡亚洲新闻台,东方财经,发表他对全球宏观的看法。他的研究刊物之前定期刊登在在亚太地区和全世界的热门金融杂志,如彭博(Bloomberg)邀请纂写“特邀评论”栏目,还有包括新加坡的商业时报 (Business Times Invest), 中国的上海日报,第一理财,金融界,搜狐财经。)
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